Fáze 1 — Jak fond postavit
„SICAV je pružný nástroj a podfondy umožňující efektivně oddělovat investiční strategie, rizika typů aktiv apod.“
Klíčové body
SICAV (akciová společnost s proměnným základním kapitálem) je dnes nejběžnější forma FKI. Klíčové vlastnosti pro byznys:
• Proměnný kapitál: investoři přicházejí a odcházejí přes úpis a odkup investičních akcií, aniž by se měnily zakladatelské dokumenty. Investoři nemají hlasovací právo (až na malé výjimky).
• Zakladatelské akcie vs. investiční akcie: zakladatel drží zakladatelské akcie (řízení/hlasování), investoři drží investiční akcie (podíl na výnosu/odkup). To je základ pro nastavení kontroly i odměny.
• Třídy investičních akcií: možné pružně nastavit podle potřeby (typ. alokace výnosu fondu podle povahy / velikosti investice)
• Oddělený majetek: majetek fondu je oddělen od majetku obhospodařovatele i zakladatele. Ochrana investora a důvěryhodnost.
Schéma: SICAV bez podfondů vs. s podfondyBez podfondů (jednoduchý SICAV):
• Jedna strategie, jeden balík aktiv.
• Vhodné, když máte jeden typ aktiv a neplánujete brzy přidávat nesourodé strategie.
• Aby fond byl zdaněn 5% daně z příjmu (základní fond), nemovitosti nemůžou být přímo ve fondu, ale v SPV pod fondem
S podfondy (umbrella):
• Majetkové oddělení podfondů: závazky jednoho podfondu zásadně nedopadají na druhý. Riziko projektu A (v podfondu A) neohrozí investory projektu B (v podfondu B).
• Škálování: další strategii spustíte jako nový podfond — rychleji a levněji než zakládat celý nový fond.
• Různí investoři, různá aktiva pod jednou značkou.
Třídy akcií / uvnitř fondu nebo podfondu lze vytvořit více tříd, které se liší např.:
• měnou, poplatky, minimální investicí, právy na výplatu;
• výnosovou prioritou: jedna třída pro investory (např. přednostní výnos - PIA), druhá výkonnostní třída pro zakladatele (VIA) — elegantní způsob, jak nasměrovat performance fee.
Poznámka: podílový fond (nemá právní osobnost; je to soubor majetku spravovaný obhospodařovatelem, investoři drží podílové listy).
• Funguje, ale pro zakladatele bývá SICAV pružnější (vlastní právní osobnost, snazší práce s třídami a podfondy, srozumitelnější pro investory, větší vliv na fungování).